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 2020-01-11 18:21:38   来源:互联网 

金鼎湾国际开盘 - 理财师胡守刚:黄金配置建议

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观点正文:

1.首先,黄金配置的主要目的是作为避险产品,平滑收益波动,而不仅仅是为了提高收益率。无论是按照马科维茨资产配置理论、风险平价理论,还是桥水全天候策略,与权益类资产和固收类资产相关性极小甚至负相关的黄金,都属于必须配置的产品种类。

2.我们看一下这波黄金上涨的逻辑:

技术面:金价刚刚站稳了6年来的震荡区间上轨,技术分析看还远未到顶。单从技术走势上来看,今年国际金价突破1600美元是大概率事件,甚至有可能上探1800美元强压力位。

经济面:全球经济景气度持续下行,全球利率下行趋势明显,各国步入流动性宽松。美国实际利率下行,国债收益率倒挂,都在预示美国经济有可能出现衰退。美债收益率倒挂这个问题之所以这么能引起市场的关注,就是因为这一指标在历史上对于经济衰退的领先性和前瞻性。从1976年开始统计这一指标开始,每次10年期收益率与2年期收益率出现倒挂之后,美国经济都出现了衰退,只是时滞不同,从7个月到23个月不等。本次倒挂,是由长期收益率首先下行引起的,而且长期收益率下行的时间更长、空间更大。这说明投资者对经济预期比较悲观,不看好市场的长期表现。单纯的收益率倒挂无法直接说明经济衰退,我们再来看一下辅助指标:美国制造业PMI8月份跌破了荣枯线,失业率处于50年来的最低点,面临反弹。

供需面:全球央行增加黄金净购买,18年的净购买量是金本位废除以来的历史最高。19年上半年全球央行共购入374.1吨黄金,成为全球官方黄金储备净增幅最大的上半年。中国黄金储备,也实现了连续8个月增持黄金储备。

地缘政治:中国和美国贸易战美方频频毁约、退群,投资者对于贸易谈判担忧加大,按照历史规律,中国和美国贸易战长期化可能性加大;英国脱欧结果未明,阿根廷、意大利政局动荡,中东局势、日韩摩擦等紧张局势,为本就深陷黯淡预期的国际经济注入了更多不安,这些因素都刺激金价难以深调。

季节因素:下半年是中国、印度两大黄金制品消费大国的销售旺季,在一定程度上也将对黄金价格形成较强支撑。

综合以上因素,短期内不会出现根本性转变,因此黄金成为了增强组合防御性、分散风险的最佳标的。虽然我们中长期坚定看好黄金,但是短线涨幅过快、过大,日线走势图已经非常陡峭,短期有回调压力,注意回调风险。我们对黄金的建议也不是一蹴而就、一步到位的,建议关注重要重要支撑位、分批买入。甚至对于没有经历看盘、或者没有投资经验的客户,建议可以利用各家银行的账户贵金属投资渠道,手工或自动实现定投的方式进行黄金投资。对于激进型的客户,设置可以通过上海金交所业务加入杠杆、实现双向操作,既可以看空也可以看多,充分满足投资者的各项需求。

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